新月武士

評析：市場需求殷切，價格波動又大，近幾年原物料大多處於賣方市場，年度合約導致價格僵化，讓礦業公司少賺不少，幾家礦業公司早就想調契約了。只是最大買家--中國一直抗拒，每年都都在上演談判大戰。

煉焦煤供應率先摒棄「年度合約」方式
英國《金融時報》 哈維爾•布拉斯 2010-03-09

全球最大的礦業公司必和必拓(BHP Billiton)昨日表示，已將2010年「很大一部分」煉焦煤銷售轉向「較短期的市場定價方式」，不再按照傳統的年度合約和共同商定價格的方式。

「這種做法反映出該公司將致力於讓所有大宗商品逐步實現『市場出清價格'(market clearing price)，」必和必拓在聲明中表示，已與日本、中國、印度和歐洲的客戶就此達成協議。

據一家日本鋼鐵製造商透露，根據合同，煉焦煤價格初步將大幅上漲55%左右。煉焦煤用於在高爐中冶煉鐵礦石生產鋼鐵。

必和必拓一直在推動鋼鐵製造商從年度合約轉向短期協議，特別是半年度和季度合約，讓價格追隨建立不久的煉焦煤現貨市場運行。在力拓(Rio Tinto)和巴西淡水河谷(Vale)的支持下，這家英澳礦業公司也在推動鐵礦石銷售向盯住現貨市場的短期合約轉變。

麥格理銀行(Macquarie)駐倫敦商品分析師吉姆·列儂(Jim Lennon)表示，大宗商品「年度基準合約的時代已走到了盡頭」。他在一份報告中表示：「最終基於現貨指數的季度調整將成為一種常態。」

鐵礦石、煉焦煤、氧化鋁和化肥等，都屬於少數幾種價格仍通過年度合約談判確定的關鍵商品。

必和必拓沒有透露有關短期合約的更多細節，但上週，全球第六大鋼鐵製造商、總部位於東京的日本鋼鐵工程控股(JFE Holdings)透露，在今年4月至6月期間，該公司為每噸煉焦煤支付的價格為200美元。

相比2009年4月至2010年3月每噸129美元的合約價格，新價格相當於上漲了55%。200美元的價格與分析師當前的預期一致，此前現貨價格已飆升至每噸220-240美元。

此番漲價之前，中國政府對非法和危險的煤礦展開整頓，導致中國國內煉焦煤供應下降，迫使中國鋼鐵企業從國外進口。

美國礦業公司皮博迪能源(Peabody Energy)估計，去年中國進口了3500萬噸煉焦煤，遠高於2008年的700萬噸。大部分進口來自澳大利亞，蒙古和加拿大排在第二和第三位，但進口量與澳大利亞相去甚遠。

在去年約2.4億噸的海運煤炭市場中，中國佔到了15%左右。

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譯者/功文

評析：巴西再攻7萬點，可惜功敗垂成，但仍站穩69000點。

評析：中國錢淹腳目！

中國收購案 全球最多
 
【經濟日報╱編譯謝璦竹／道瓊社紐約八日電】 2010.03.09 03:32 am
 
 
據KPMG會計師事務所的調查，新興國家去年下半年起加速收購已開發國家企業，尤其以商品與天然資源為最大宗收購目標；反觀已開發國家企業的跨國併購則持續不振，已連續兩年下滑。

KPMG8日發表的「新興市場國際收購追蹤報告」顯示，新興與高成長市場的企業去年下半年對已開發市場企業進行102件收購案，多於上半年的78件。

全年合計，中國是最大收購國，上半年共收購20家已開發國家企業，下半年更增加至30家。

KPMG報告中說，中國收購案多半聚焦在商品與天然資源產業，「反映中國必須滿足國內不斷成長的能源需求」。

KPMG主管美國高成長市場業務的邦恩斯說：「整體而言，比起已開發市場企業，新興市場企業似乎更快扭轉營運下滑的趨勢。從他們重振收購已開發經濟體企業的能量與信心，可以看出其力量。」

中東企業的收購表現也相當搶眼，他們下半年進行17件收購案。同期間印度企業進行13件收購案，與俄羅斯並列第二。

中歐與東歐上半年比較活躍，計發動了13件收購案。

最受新興市場歡迎的收購目標國是美國與澳洲，各有16件，英國以15件落居第三，加拿大與德國分別有12件與10件。

反觀已開發市場企業對新興市場企業的收購持續減少，去年下半年中只有216件，是連續二年下滑。

這使新興市場企業收購已開發市場企業的總數，占已開發市場企業收購新興市場企業總數的比率升至47%，是KPMG自2003年統計以來最高。

美國企業最熱衷收購的是印度企業，總計19件；全球合計，中歐與東歐企業是最受歡迎的收購標的，共有47件。

【2010/03/09 經濟日報】

評析：看看囉。

葡萄牙 搶救赤字大作戰
 
【經濟日報╱編譯吳國卿／綜合外電】 2010.03.09 03:32 am
 
葡萄牙政府8日公布削減財政赤字計畫，將藉削減福利、限制公共部門加薪、加稅和出售國營資產等措施，到2013年把赤字占國內生產毛額（GDP）比率降到歐盟規定的3%上限。

葡萄牙在這份準備提交給歐盟的計畫草案中預估，赤字將從今年占GDP的8.3%，到明年降至6.6%、2012年降至4.7%，並在2013年降至低於歐盟規定的2.8%。葡國赤字去年創下9.3%的紀錄。草案也計劃對高所得和股市利得課稅。

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債信評等機構穆迪（Moody's）8在日草案公布前警告，葡國主權債信可能遭降等，加上政府若未能展現支援銀行體系的意願，將使葡國銀行業債信面臨風險。

葡國財長桑多斯在記者會公布這套草案，並表示將立即與反對黨、工會和企業領袖討論計畫內容，以便月底向歐盟提出正式計畫。

根據草案，削減支出將占降低赤字的49%到50%，增加收入將貢獻15%到16%，預期的經濟成長將貢獻其餘的效果。葡國經濟去年萎縮2.7%，政府預期今年將成長0.7%，明年到2013年三年間將分別成長0.9%、1.3%和1.7%。

公共債務預料到2012年將達到頂峰，占GDP的90.1%，高於今年的85.4%，並在2013年降回89.3%。

政府計劃在這段期間藉擴大出售國有公司股權和民營化，籌措60億歐元，其中包括今年的12億歐元。公共部門加薪幅度到2013年將不超過通貨膨脹率，並將繼續實施目前的減少僱用公務員辦法，把公務員人事支出占GDP比率從今年的11.5%，降到2013年的10%。

公共投資將從去年占GDP的4.9%，降到2013年的2.9%；國防支出則將削減40%；連接里斯本、波多和西班牙維果（Vigo）的高速鐵路計畫將延緩。社會福利支出削減將占GDP的0.4%，醫療支出也會節省占GDP的0.3%到0.4%。

在這段期間，數項稅務抵免將被取消，超過15萬歐元的所得稅稅率將提高到45%，部分高速公路將提高通行費。

【2010/03/09 經濟日報】

評析：金磚五國也不需多說了，持續看好！

全球股市 印尼俄國最猛
2010/03/09

【經濟日報╱記者黃俊苔／台北報導】

一年前的今（9）日，美股創下12年來新低點，隨著全球政府轉向資金寬鬆政策，造就股市展開不可思議的一年。近一年來，產業型基金以金融、房地產表現最佳，單一國家則以俄羅斯、印尼翻漲1.5倍最突出。

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新加坡大華全球資本基金經理人約翰‧道爾（John Doyle ）表示，全球金融股的評價不高，從費城銀行類股指數的股價淨值比來看，目前處在1994年以來的低檔區，顯示目前金融股深具投資價值。低利率環境下，也有利金融業改善財務狀況。

金磚四國普遍在海嘯後展現強勢反彈力道，包含在區域與國家類別中居冠的俄羅斯，以及分居四、五名的巴西與印度。滙豐金磚動力基金經理人許倍禎表示，金磚四國在2009年表現風光，不過，幾個市場仍有漲勢先後順序的差別，去年年初中國股市領漲，印度股市則在國會大選後，在第一季之後展開長多走勢。

俄羅斯即使過去一年大漲165%，仍是金磚四國中最便宜的股市，本益比低於中印巴。滙豐俄羅斯基金經理人道格拉斯．海佛爾（Douglas Helfer）看好俄股後市，由於中國經濟持續成長，成熟國家也穩定復甦，預期原物料價格將持穩，投資人可以逢低買進目前「物廉價美」的俄羅斯市場。

另一個漲幅超過1.5倍的市場，則是被稱為第五塊金磚的印尼。由於印尼經濟仰賴內需為主，過去幾年政治改革順利，穩定的政策走向，加上受海嘯衝擊不深。外資從去年起大舉增加對印尼市場的興趣，一年來平均大漲154%。

【2010/03/09 經濟日報】

評析：中國的佈局也豈止歐洲，非洲、拉丁美洲、東南亞國家...早就都是中國的勢力範圍了！

中國悄悄「錢」進巴爾幹
 
【聯合報╱歐洲特派員陳玉慧】 2010.03.09 03:32 am
 
 
歐盟長期苦心經營巴爾幹半島，致力促進這個「歐洲火藥庫」的和平及族群統合，輔助少數民族爭取主權，希望有朝一日能讓巴爾幹成為歐盟準會員國。而中國從未大張旗鼓，但已悄然在東歐布下大局，走得比歐盟更遠。

中國政府的做法很簡單，以經濟合作切入，手上的王牌便是錢。去年，中國國家主席胡錦濤和塞爾維亞總統塔奇克重申兩國堅固的傳統雙邊和戰略夥伴關係，並確定了更密切的經貿關係，而塞爾維亞便是中國在東歐的基地。

幾個月後，中國進出口銀行便批准提供塞爾維亞13億美元貸款，做為投資該國兩間發電廠和一座橫跨藍色多瑙河的建設費用。

這項將於今春展開的多瑙河大橋工程，對塞爾維亞至關緊要，不但可紓緩首都惡化的交通，並成為中國與東歐國家經濟合作的試金石。

一位不願署名的塞國內閣成員坦承，「我們有很多項目希望能和中國合作，但是中國也有自己的想法，不是什麼都答應。」

塞爾維亞並不是唯一擁抱人民幣的巴爾幹國家，目前，中國的氣勢已席捲整片東歐。

歐盟外交部對外關係司官員杜山表示，中國早已在斯洛維尼亞和馬其頓等國投注大量資金，他們出口巴士到馬其頓，正與克羅埃西亞談判港口、機場、鐵路等交通建設。為了對歐洲長期貿易發展，中國已和希臘討論租借雅典港口的可能。

10年前，台灣政府花了10億美元和馬其頓建交，為的便是以馬其頓做跳板，前進歐盟。現在，馬其頓早已和台灣斷交，而中國輕而易舉地便拿下了巴爾幹。

為什麼是巴爾幹半島？

因未來10年至15年，東歐和巴爾幹的經濟發展可期，對中國而言，投資中歐划不來，歐元太貴了。杜山說，巴爾幹急需中國的資金，因中國政府借錢門檻不像西方國家或世界銀行那麼高，利息又低很多。

不過，中國投資巴爾幹並不只為了錢，更是一種對國際政治的定位。中國借著巴爾幹已向世界發出了強有力的訊號，西方做不到的，中國可以，中國已不再是地區性強國，而是實質的世界強國，中國已在朝向世界霸權做準備，巴爾幹是時間表上的一個地理位置。

由於中國明顯的國際政治定位，北京強烈反對科索伏獨立。也因此，西方政治分析家認為，中國不是為了幫助巴爾幹或促進該地區的和平發展，而是「為了要改造世界，實現自己的霸權」。

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但巴爾幹不這麼認為，至少貝爾格勒官員說，「根據合約，我們有責任聘請第三方監督，譬如，國際商業法庭的仲裁管道，中國不會全權主導或為所欲為。」

【2010/03/09 聯合報】

評析：美國老是在控訴其他國家傾銷，動輒課徵懲罰性關稅，從來也不會先徵求WTO的意見，巴西已經算很客氣了！美國長時間以來對許多農產品進行補貼以增強其產品競爭力，其他國家多是敢怒不敢言，巴西敢起而反抗，實在不容易！

棉花戰爭 巴西大復仇
 
【聯合晚報╱編譯范振光/綜合報導】 2010.03.09 02:40 pm
 
 
巴西為報復美國補貼棉花，8日宣布提高102種美國產品的關稅，生棉花一口氣從6%提高至100%，化妝品、汽車、家電等關稅也大幅提高。新關稅30天後生效，美國還有時間可以和巴西協商。

巴西2002年起向WTO(世界貿易組織)申訴，美國政府每年補貼棉花業者多達30億美元，以維持世界第二大棉花生產國地位。WTO去年裁定，巴西可對美國採取擴及其他產業的交叉報復 (cross-retaliation )，每年總額8億2930萬美元。巴西是全球第五大棉花生產國。

巴西8日公布對美國產品報復細節，102種產品每年關稅將增加5億9100萬美元，受影響最大的是棉花、小麥、化學品和汽車類。除了生棉花關稅提高到100%，梭織布稅率也從26%升到100%；汽車關稅從35%調升到50%，無糖口香糖關稅調高一倍多到36%，櫻桃、西洋梨從10%升到30%，蕃茄醬稅率從18% 到38%。

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【2010/03/09 聯合晚報】

評析：印度再次站上17000點。巴西69000點得而復失。

評析：看看囉。

「中國成為第二大工業製造國」

  BBC 中文網 更新時間 2010年 3月 6日, 格林尼治標準時間11:56

在聯合國的最新報告指中國超過日本成為世界第二大工業製造國之際，中國商務部長陳德銘表示，今後將把更大力量放在擴大內需、促進消費方面。

聯合國工業發展組織（UNIDO）本週三（3月3日）發表《2010年國際工業統計年鑑》估計，2009年中國工業生產總值佔全世界份額的15.6%，而日本只有15.4%。

美國則繼續以19%居世界工業產值第一。

報告稱，美國、中國和日本這三個國家佔了世界工業生產總值的一半。

儘管中國的總值略高於日本，但是人均工業產值中日兩國的差距依然很大。

2008年日本人均工業生產總值為9000美元；中國人均工業生產總值為700美元。

週六（3月6日）中國商務部長陳德銘在本次人大會議期間說，受世界和國內經濟環境決定，中國轉變經濟發展方式將從以往依靠投資和出口，轉向依靠消費、投資、出口。

分析認為，由於西方經濟仍處復甦階段，中國政府已經認識到未來中國國內消費將佔工業生產總值越來越大的比例。

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2009年1月公佈的數據顯示中國出口超過德國成為世界第一；另外中國汽車銷量超過美國成為世界第一。

評析：之如文末所言：『油藏豐富的國家要求更多的產油利潤，與國營石油公司更高的參與程度，是大勢所趨。 』，若真如此，油商勢必也會將油價轉嫁給消費者！

巴西 擬調高石油開採費
 
【經濟日報╱編譯吳柏賢／綜合外電】 2010.03.08 03:28 am 
 
 
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巴西規定在該國營運的石油公司必須把一半的利潤交給當局，以作為企業稅與特許開採費。但隨著巴西外海發現新的巨型油氣田後，巴西國會議員正考慮提案，把外資石油公司的有效稅率提高至80%以上，比照伊拉克及挪威等國。

這項提案也將要求，外國能源公司須向巴西供應商購買開採原油所需的大部分物資，且政府將握有開發案核可權。更惱人的是，新法可能要求所有外資石油公司與國營的巴西石油公司（Petrobras）結盟；巴西石油公司將依規定成為唯一可興建採油設施，與監督產油的業者。

不過，國會議員要求巴西石油公司參與每一項開發案，可能拖累巴西的原油開採進度。專家指出，新的油氣田涵蓋海底數千平方公里的面積，需要投入大量資源開發。石油契約談判律師事務所Mayer Brown的律師瓦雷拉說：「如此規模的開發案足以耗盡任何公司的資源，巴西石油公司將陷入瓶頸。」

無獨有偶，奈及利亞也打算提高開採特許費，並要求大部分營建材料必須為國產品，同時也希望國營石油公司深入參與開發案；但與巴西最大的區別是，奈國國營石油公司缺乏先進技術與雄厚工業基礎，無法自行生產採油設備，可是奈國很可能無視於此，執意通過新的產油條款。

皇家荷蘭殼牌石油公司在奈及利亞設有龐大營運部門，某位主管甚至向媒體說，這項提案無視於石油產業的根本，且開採特許費條款是「全世界最嚴苛的」。

但分析師指出，油藏豐富的國家要求更多的產油利潤，與國營石油公司更高的參與程度，是大勢所趨。

【2010/03/08 經濟日報】